Uitleg 2026
Stock Appreciation Rights (SARs): Winstdeling zonder aandelen
Wil je sleutelfiguren laten meeprofiteren van de waardegroei van je bedrijf, maar wil je geen aandelen weggeven en geen notaris inschakelen? Dan is een Stock Appreciation Right (SAR) de ideale oplossing, ook wel Share Apprecation Right genoemd.
Simpel gezegd is een SAR een papieren afspraak: “Als het bedrijf meer waard wordt, krijg jij een bonus ter grootte van die waardestijging.” De werknemer wordt dus geen mede-eigenaar, maar profiteert wel economisch mee.
Bij Schutte Tax Consulting help ik bedrijven deze flexibele beloningsvorm op te zetten, zonder dat je vastzit aan complexe aandeelhoudersstructuren.
Hoe werkt een SAR in de praktijk?
Een SAR werkt als een ‘virtueel aandeel’. Het proces is simpel:
Start: Je kent een werknemer 1.000 SARs toe. De waarde van het bedrijf is op dat moment €10 per aandeel.
Groei: Drie jaar later is het bedrijf gegroeid naar een waarde van €25 per aandeel. De waardestijging is €15.
Cash-out: De werknemer verzilvert zijn SARs. Hij krijgt 1.000 x €15 = €15.000 bruto uitgekeerd in geld.
Tip: “Het grote verschil met aandelenopties is de afwikkeling. Bij opties krijgt de werknemer aandelen (die hij later kan verkopen). Bij een SAR moet het bedrijf direct cash betalen. Ik adviseer start-ups daarom altijd om een ‘cap’ (maximum) in te bouwen of de uitbetaling te spreiden, zodat je cashflow niet in gevaar komt bij groot succes.”
De Voordelen: Waarom kiezen voor een SAR?
Veel MKB-ondernemers kiezen voor een SAR boven aandelenopties vanwege de eenvoud en het fiscale voordeel voor het bedrijf.
Geen Notaris: Een SAR is een contract tussen werkgever en werknemer. Je hoeft niet langs de notaris en past de statuten niet aan.
Behoud van Zeggenschap: De werknemer krijgt geen stemrecht en geen vergaderrecht. Jij blijft 100% de baas.
Fiscaal Aftrekbaar (De VPB-Tip): In tegenstelling tot het uitreiken van aandelen, is de uitbetaling van een SAR voor de werkgever vaak aftrekbaar van de winst. Dit scheelt vennootschapsbelasting.
Verschil SAR en Aandelenopties
| Kenmerk | Stock Appreciation Right (SAR) | Aandelenopties |
| Uitkering in | Geld (Cash) | Aandelen (Equity) |
| Stemrecht | Nee | Nee (pas na uitoefening wel) |
| Notaris nodig? | Nee | Ja (bij levering aandelen) |
| Kosten voor werkgever | Aftrekbaar (VPB voordeel) | Meestal niet aftrekbaar |
| Risico werkgever | Cashflow (moet geld betalen) | Verwatering (moet aandelen delen) |
Fiscale gevolgen en Administratie
Omdat een SAR in feite een uitgestelde bonus is, is de fiscale verwerking relatief eenvoudig, maar er is een administratief aandachtspunt.
Voor de werknemer: De uitkering wordt belast als regulier loon (Box 1). De werkgever moet hier loonheffingen op inhouden.
Voor de werkgever (Boekhouding): Omdat je een belofte doet om in de toekomst te betalen, moet je jaarlijks een voorziening op de balans opnemen. Als de waarde van je bedrijf stijgt, wordt de voorziening groter en druk dit je jaarwinst.
Tip: “Vergeet de jaarlijkse waardering niet! Voor de voorziening op de balans moet je elk jaar inschatten wat de claim waard is. Dit hoeft niet altijd een dure externe waardering te zijn, maar het moet wel onderbouwd zijn. Een grote stijging van deze voorziening kan ook juist een reden zijn om niet voor een SAR regeling te kiezen.”
Veelgestelde Vragen over SARs
Kan een SAR ook in aandelen worden uitbetaald?
In de basis is een SAR een claim in geld (‘Phantom Stock’). Wil je toch aandelen geven? Dan spreken we vaak niet meer van een SAR, maar van een optierecht of RSU (Restricted Stock Unit).
Wat gebeurt er met een SAR als de werknemer ontslag neemt?
Dat leg je vast in de overeenkomst (Good Leaver / Bad Leaver bepalingen). Vaak vervallen de rechten als de werknemer zelf vertrekt voor een bepaalde datum.
Is een SAR geschikt voor een start-up zonder geld?
Dat is riskant. Omdat je bij een SAR geld moet uitkeren als het goed gaat, heb je liquide middelen nodig. Voor ‘cash-poor’ start-ups zijn aandelenopties (waarbij de werknemer juist geld betaalt om in te stappen) soms veiliger voor de liquiditeit. Als de SAR-regeling wordt gekoppeld aan een Exit moment van de onderneming, speelt dit risico natuurlijk minder.
Een SAR-regeling opstellen zonder gedoe?
Zoek je een simpele manier om je team te binden, zonder dure notarisbezoeken? Ik stel de overeenkomst voor je op en reken direct de fiscale impact voor je door.
